星期一, 2月 07, 2011

恐慌指數 - 恐慌指數出爐[圖+影]

恐慌指數 - 恐慌指數出爐[圖+影]
標籤:恐慌指數, 恐慌指數出爐, 恐慌指數發布, 恐慌指數宣布, 恐慌指數推出, 恐慌指數計算, 恐慌指數交易, 恐慌指數基金, 恐慌指數產品, 恐慌指數本土, 恐慌指數研究, 恐慌指數發展


恐慌指數 - 恐慌指數出爐

追蹤恒指30日預期波幅 每15秒實時發布
港版「恐慌指數」下月登場。 恒生指數公司昨日宣布,將於下月21日推出恒指波幅指數,每隔15秒計算及作實時發布。指數計算恒指30日的預期波幅,可反映投資者情緒。恒指公司董事兼總經埋關永盛預期,該指數的首批產品將為指數期貨或指數期權,而有市場人士指出,波幅指數相關的衍生產品,有助對冲基金「更方便炒大市波幅」。

「恐慌指數」自08年金融海嘯後聲名大噪,波幅指數始祖芝加哥期權交易所於1993年推出VIX指數,由於過去該指數突然抽升,大都由大跌市觸發,故市場俗稱其為「恐慌指數」。

恒生指數公司研究及發展高級副總裁黃偉雄昨日表示,指數是利用港交所(0388)衍生產品市場交易之最近期及下一期的恒生指數期權價格,以計算恒指30個歷日的預期波幅。當波幅指數位於較高水平時,表示市場預期恒生指數於未來30日會有重大變化及投資者情緒較不穩定。相反,則反映市場預期恒生指數變化不大,表示投資者信心水平較強。


恐慌指數 - 恐慌指數出爐

參考芝加哥VIX 加以本土化
由於波幅指數是根據標普指數計算,芝加哥期權交易所遂委任標普擔當全球推廣的角色。使用該指數模式必須獲標普授權,恒生指數公司已獲得有關的牌照。黃偉雄續稱,套用芝加哥期權交易所的模式時,其中一個重要步驟是將之本土化,如美國的模型會選擇所有期權價格以作計算,而恒指公司的做法,是選取上限的20%以內價格計算。

恒指公司指出,利用波幅指數構成的衍生產品,將成為市場重要的對沖工具。關永盛預期,首批「應市」的產品相信為指數期權或指數期貨,但要視乎港交所取態。港交所發言人表示,有關指數尚未推出,目前無法評論。

發行商方面則認為,上市產品尚要一段時間才可推出。「上市產品應該沒那麼快,要先研究(波幅指數)是否受歡迎、港交所會否批准產品上市以及發行商如何進行對冲等等,但發行OTC(場外交易)產品則較為容易,只須視乎產品有沒有需求。」瑞銀股票風險管理產品銷售部董事總經理于正人指出。

有熟悉衍生工具運作的市場人士指出,對冲基金近年興起直接在場外訂立名為Variance Swap(波幅掉期、異數掉期)的衍生合約,去炒大市的波幅,有關掉期合約建基於恒指期權引伸波幅的升跌,基金經理毋須局限於「睇好」或「睇淡」後市,只要大市有足夠波幅便可獲利。

對冲基金炒波幅更方便
不過該名市場人士指出,由於Variance Swap風險不少,相信恒生指數公司推出波幅指數後會出現相關的衍生產品,對冲基金可以更方便地炒大市的波幅,而毋須在場外訂立Variance swap。

此外,恒指公司已於去年12月6日起發布恒生風險調控指數系列。該系列是透過分配投資組合中掛鈎指數及現金的比重,追蹤相關投資組合回報,以波幅值預定風險水平的策略指數,於每個交易日收市後計算。恒生風險調控指數系列分別預定恒指及國指的目標波幅分別為20%及25%。

恐慌指數 - 港版恐慌指數出爐
引用自:港版「恐慌指數」下月出爐

恐慌指數 - 港版恐慌指數出爐 影片
影片:恐慌指數VIX

網誌存檔